选股是投资人生命中难以承受之重,挑到飙股固然好,但涨太快,抱不住,空留余恨;存到稳健牛皮股也不差,但抱太久,图小利,难免惆怅。不妨多付出心力、多伤一点脑筋,寻找「深度价值股」,锁定被低估、有股息、财务安全,但营运谷底翻升之标的,以三年赚一倍为目标,展开赚大利之旅。

在菜市场捡便宜货很简单,在股市捡便宜货却是一门大学问。这门学问儘管博大精深、深奥难懂,依然吸引众多期望在股市发财的善男信女、盼一展抱负的有志之士,前仆后继地往这座知识殿堂朝圣取经。

值得花心力与时间,学习在股市捡便宜货吗?回答这个问题之前,先看一则小故事。

一九六三年,美国运通旗下一家子公司捲入了一桩黄豆油期货交易的假帐风暴,美国运通被许多受到波及的期货经纪商求偿高达一亿七千万美元,是这家旅行支票公司好几年获利的总和。遭逢如此重大危机,股价于焉暴跌腰斩。

这桩事件引起当时年仅三十三岁的巴菲特(Warren Buffett)的兴趣,他深入研究美国运通的资产负债状况,研判这家公司即使以最高求偿金额计算,撑过这次危机也毫无问题。数字的问题好解决,巴菲特的疑虑是,消费者是否依然能够相信美国运通?毕竟,信任才是金融业最重要的资产。

于是,巴菲特动员公司员工去访查贸易商、餐厅以及使用旅行支票的大众。访查后发现,黄豆油事件对美国运通的客户形象影响微乎其微。一九六四年,在美国运通股价已经腰斩的情况下,巴菲特的公司开始扫货买进。

一九六六年,巴菲特的合伙投资公司对美国运通持有部位已累积到一三○○万美元,占当时巴菲特公司净资产四○%,更占美国运通总市值五%。直到今天,美国运通是巴菲特的波克夏海瑟威公司第六大持股,部位计一五一亿美元,无疑是巴菲特投资帝国最重要的「起家股」之一。

运通美国公司捡便宜访查求偿危机